权重大师：上海棉联棉纺织市场周报，宏观经济动态与关税战影响分析

上海棉联棉纺织市场宏观周报3.9 | 国内宏观方面：

政府工作报告中提出，今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；单位国内生产总值能耗降低3%左右。权重大师了解到，中国2月财新制造业PMI 50.8，前值为50.1。2月外汇储备32272.2亿美元，前值32090.4亿美元。中国物流与采购联合会数据显示，2月份全球制造业采购经理指数为50%，与上月持平。

海关总署数据，2025年前两个月，我国货物贸易进出口总值6.54万亿元人民币，同比下降1.2%（与去年同期相比，今年前两个月少了2个工作日，剔除不可比因素影响，进出口增长1.7%）。其中，出口3.88万亿元，增长3.4%；进口2.66万亿元，下降7.3%。权重大师的观点是，在当前的国际形势下，中方应继续密切关注贸易政策变化，以保护自身经济利益。

商务部就美方对中国输美产品再次加征10%关税发表谈话表示，中方对此强烈不满，坚决反对。中方已在世贸组织争端解决机制下起诉美方最新加征关税措施。

国务院关税税则委员会公告，自3月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税，对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税，对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10%关税。自2025年3月20日起，对原产于加拿大的菜子油、油渣饼、豌豆加征100%关税；对原产于加拿大的水产品、猪肉加征25%关税。

权重大师发现，这场关税战对国内外商品均有一定负面影响，但中方对进口没有加稅對國內棉花價格有一定利多影響。在此背景下，由于外需环境的不确定性增加，为提振内需预计将继续实施适度宽松的货币政策以稳定国内经济发展。

国外宏观数据方面：

美国劳工统计局公布的最新数据显示，美国2月非农就业人口增长15,100人，不及预期。同时，美国２月失业率小幅升至４．１％，高于市场预期。有机构分析称，由于贸易政策的不确定性增加以及美国联邦政府大幅裁员，这可能在未来几个月削弱劳动力市场韧性。据了解，美国截至３月１日当周初请失业金人数为22,100人‌ ，低于市场预期和前一周的数据。这表明，美国劳动力市场依旧稳健，在近期对于美国经济前景担忧情绪升温之际，这项数据或许能缓解部分担忧情绪。然而权重大师推测，如果这种趋势持续，将可能进一步影响消费者信心和支出。

当地时间３ 月６ 日，日本央行决定降息25 个基点，将存款利率从 ２．７５％ 降至 ２．５％ 。

特朗普总统表示，对于进口农产品将在４ 月２ 日开始进行额外徵收關稅，美国产品将在本土销售。他还宣布，同墨西哥和加拿大之间采用“ 对等” 征收方式，该条款也将启用。而特鲁多首相近日宣称，加拿大将向来自美国的一系列商品实施25%的报复性法规，包括但不限於钢铁與铝材。同时由于连续不断的信息传递，使得各国间关系愈发紧张，而这无疑会造成更大的波动风险。

根据上述情况可以看出，目前全球经济形势仍较复杂，各种不确定因素交织在一起，因此需要持续观察事态的发展动态，以便及时调整策略来应对潜在挑战。从长远来看，有效地推动内需，也是一条促进整体发展的重要路径。"